VEPR:热门信贷和形成房地产泡沫的风险

2018-11-21 07:20:03

作者:竹蟠

河内经济与政策研究所(VEPR) - 越南国立大学在第三季度发布了越南的宏观经济报告,信贷增长已出现升温迹象,超过名义GDP增长率,并可能导致经济复苏后的通胀和资产泡沫风险

有积极复苏的迹象,特别是TPP和其他自由贸易协定的参与,这将为经济增长创造新的机会

经济增长的驱动力主要来自制造业

工业生产和建筑业增长率为9.69%,高于同期多年(2014年为5

75%,2013年为4.88%)

此时,由于世界经济的负面影响,9月份PMI生产指数持续超过50点,但9月份越南基准指数(49.5)可能与该地区其他国家相比被认为是好的:印度尼西亚(47.4),新加坡(48.6),马来西亚(48.3)

前九个月CPI上涨缓慢,值得注意的是9年的周期性,九月是在压力下的价格在商品类别通过启动新学年增加教育时间,但是,商品的两组能源和食品下降价格占CPI篮子的17%左右,是2015年异常情况的主要驱动因素

然而,VEPR指出低通胀趋势不会发生

在越南,由于商品和能源价格的影响,在新兴市场非常受欢迎,如泰国(1.07%),中国(2%),新加坡( - 0.8 %,菲律宾(0.4%),马来西亚(3.1%)能源价格下跌据说对包括越南在内的发展中国家的价格水平产生了强烈影响

2016 - 17年的能源价格有利于稳定国内价格

热门信贷增长根据VEPR,资本信贷市场的需求正在上升

9个月截至九月,未偿信贷总额较上年同期增长10.78%,高于去年同期的7%的速度,信贷增长速度创造了更高的动员压力应该是利率水平一些商业银行已将利率调整0.2-0.5%,达到VEPR警告的6个月定期存款5.5%的最高限额,信贷增长也是如此相对于名义GDP增长的高位将很快对价格水平和利率施加压力

经济与2009年相似,当时通货膨胀率低且经济出现复苏迹象

货币宽松措施导致经济衰退后过去的经验表明,如果货币供应不受严格控制,低通胀可以迅速改变方向

根据VEPR报告,在第三季度,政府已将汇率提高1%,并将交易区间从1%调整为3%.VEPR专家表示虽然调整结束了今年的调整幅度2%的承诺,美元兑当地货币的名义价值仍比市场预期高显著据vepr突击步枪,货币供应出现缓解(来源迹象:VNA美元需求飙升,导致国家银行从外汇储备中提供大量外币,同时采取措施收紧外汇购买国家银行第15号通知仅允许进口商购买外汇用于支付本条例与美元存款利率一起下降的前2天立即交货但是有部分还原的外汇投机,但vepr突击步枪的需要建立一种机制中的作用更加灵活和有效的汇率现实表明,承诺的延续没有得到调整11月8日(人民币贬值)之后,2016年的预期不会推动通胀率上升

应该防止房地产泡沫

基于汇率变动和增长过去,VEPR建议谨慎对待房地产市场的增长并防止周期性房地产泡沫的形成

房地产信贷正在上升,交易集中在高端市场,价格水平趋于上升,引发市场可持续发展的担忧

市场复苏后,有必要调整政策鼓励房地产贷款 此外,VEPR警告说,汇率制度不灵活,年度汇率调整的硬目标不能成功引领市场预期,相比之下降低市场信心

高管人员的信誉,为企业经营创造巨大的政策风险

根据VEPR报告,金融市场趋于稳定,有必要根据市场相关性设定利率

储蓄利率低于6个月(每年5.5%)导致难以从商业银行调动存款,同时增加消费并增加市场储蓄

具有较高股本回报率的资产这可能是VEPR资本市场不平衡的原因

债券期限不少于5年,政府债券上限不合适,导致市场扭曲,阻碍国内资本市场的形成

发行长期政府债券是发展资本市场的一个倒退,并削弱了SBV控制货币供应和利率的能力

为了实现均衡的中期和长期财政平衡,政府支出应该收紧,因为预算收入不太可能得到改善/